光伏行业确实面临超500亿应收账款带来的“纸上富贵”困境，这一现象是行业产能过剩、低价竞争、付款周期长及客户支付能力下降共同作用的结果，具体分析如下：
应收账款规模与资金压力
截至2025年第三季度，16家光伏设备上市公司中，迈为股份、奥特维、捷佳伟创等15家企业的总应收账款高达517亿元，其中大族激光以96亿元居首。12家企业的应收账款规模在逐年扩大，仅高测股份、金辰股份、先导智能三家企业应收账款金额在减少。这表明行业整体资金回笼压力巨大，企业面临“卖得越多、账单越多”的困境。
应收账款高企的原因
付款周期长：光伏设备行业普遍采用预收款、发货款、验收款、质保金分期收款的模式，设备从订单到验收的平均周期为6-9个月，部分复杂整线设备周期更长。这种长周期付款模式导致企业资金回笼缓慢。
扩产潮中的信用政策放宽：在过往的扩产潮中，一些设备企业为匹配下游客户扩产节奏，往往放宽信用政策，导致应收账款规模随营收同步激增。
下游企业支付能力下降：2024年以来，光伏组件、电池片产能过剩加剧，下游企业盈利能力下滑，资金链紧张，导致设备尾款支付能力下降，光伏设备企业应收账款逾期率持续攀升，坏账风险集中暴露。
应收账款高企的影响
坏账计提增加：2024年，捷佳伟创因应收账款计提信用减值损失6.64亿元，占利润总额的20.76%；奥特维坏账计提达2亿元，同比激增186%；迈为股份、晶盛机电分别计提应收账款坏账3.88亿元、2.5亿元，头部企业坏账规模均达亿元级。
现金流承压：2025年，设备企业依然承压。结合经营活动产生的现金流净额来看，迈为股份、捷佳伟创等七家企业现金流为负，其中迈为股份现金流更是高达-10亿元，同比锐减728.06%。迈为股份表示，主要原因是一方面公司下游客户付款速度较慢，使得公司经营性现金流入下降，另一方面公司上游中小型供应商抗风险能力较差，公司仍按时支付了部分货款。
合同纠纷增加：应收账款回收难直接引发合同纠纷大幅增加，光伏设备企业与昔日客户的“反目”案例频发。据北极星统计，2024年以来设备企业奥特维、迈为股份、捷佳伟创、高测股份、金辰股份等涉及买卖合同相关的纠纷高达80多起。
行业应对措施与未来展望
优化付款模式与客户信用管理：光伏设备企业需要优化付款模式，缩短付款周期，降低坏账风险。同时，加强客户信用管理，对信用状况不佳的客户采取更为谨慎的合作策略。
行业回归经营本质：光伏行业需要回归经营本质，避免盲目扩产和低价竞争，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。
政策引导与市场选择：在政策引导、技术驱动和市场选择的共同作用下，光伏行业将逐步走出“内卷”困局。例如，国家层面密集出台了一系列“反内卷”政策组合拳，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
技术创新与成本优势：在行业整体承压的背景下，技术创新成为企业突围的关键抓手。高效光伏组件的转换效率可达到23.5%，且仍在不断提升。光伏设备企业的技术创新也为行业升级提供了关键支撑。国产光伏设备已经实现全面进口替代，并在智能化、数字化方面形成领先优势。
