本周（7月17日-23日）多晶硅N型复投料成交均价环比上涨12.23%-12.4%，价格区间为4.5万-4.9万元/吨，工业硅主力合约收盘价涨幅达8.92%。本轮价格上涨主要由政策推动行业“反内卷”、供给端实质性收缩及需求预期改善共同驱动，但短期内供需基本面支撑仍显薄弱，价格或维持震荡上行态势。
价格走势：多晶硅与工业硅同步上涨
多晶硅价格
N型复投料：成交均价从上周的4.07万元/吨涨至4.68万元/吨，周环比上涨12.23%，最高价达4.90万元/吨。
N型颗粒硅：成交均价从3.90万元/吨涨至4.40万元/吨，周环比上涨7.32%。
历史对比：2025年6月下旬，N型复投料价格曾跌至3.44万元/吨，创近年新低；7月以来累计涨幅超35%。
工业硅价格
主力合约收盘价从8745元/吨涨至9525元/吨，涨幅8.92%；全国综合价格涨至9378元/吨，其中新疆、云南、四川综合价格分别为9298元/吨、10122元/吨和9950元/吨。
上涨原因：政策、供给与需求三重驱动
政策推动行业“反内卷”
2025年7月，国家层面多次发文整治光伏行业低价无序竞争，引导行业高质量发展。
硅料企业响应政策，报价调整为“不低于全成本”，避免恶性价格战。例如，东方希望集团声明7月以来未出现低于成本价的出货行为。
供给端实质性收缩
产能退出：自2024年以来，国内累计已有9家多晶硅企业停产检修，2025年上半年又有4家企业停产，目前仍在生产的企业仅剩9家左右。
开工率低位：7月多晶硅产量预计约10.5万吨，8月小幅增至11万吨，但行业整体开工率仍处于较低水平。
需求预期改善
下游采购意愿回升：硅料企业集体上调报价后，下游企业担心价格继续上涨，提货积极性显著提高，导致硅料厂库存水平大幅下滑。
硅片价格跟涨：本周183N硅片成交均价涨至1.05元/片，环比上涨22.09%；210RN硅片涨至1.15元/片，环比上涨15.00%。硅片企业减产降负荷计划推动供应缩减，提价动力增强。
市场影响：产业链情绪回暖，但供需矛盾仍存
行业情绪转向积极
硅料价格反弹带动产业链情绪回暖，市场对四季度光伏装机旺季的预期升温，企业提前布局产能储备。
硅片环节因前期价格跌幅较大（较2024年峰值下降超35%），在成本压力下开始试探性调涨报价。
供需基本面支撑薄弱
供给增加预期：北方大厂前期检修矿热炉复产，南方地区复产积极性提高，工业硅产量有增加预期。
下游需求未明显回暖：终端需求尚未出现大规模回暖迹象，集中式电站项目推进速度低于预期，组件企业开工率维持在60%-70%。
库存压力仍在：行业库存压力未完全缓解，预计工业硅现货价格上方空间不大。
未来展望：短期震荡上行，长期关注供需平衡
短期价格走势
硅料价格将维持观望中小幅震荡上行态势，但涨幅受限。若下游硅片企业因成本高企而停产或减产，硅料价格才可能真正走强。
硅片价格已初步达成涨价共识，后续报价可能进一步上调，但需观察下游电池、组件等终端的接受程度。
长期行业趋势
随着产能结构优化和技术进步，硅产业有望构建更加均衡的供需关系。
具备新技术迭代能力的光伏设备企业（如N型技术相关企业）有望率先受益，推动行业向高效、集约方向发展。
