一、价格全线上涨的产业链表现
硅料环节
价格涨幅：截至2025年7月17日，多晶硅N型复投料成交均价达4.17万元/吨，环比上涨12.4%；N型颗粒硅成交均价4.10万元/吨，环比上涨15.2%。
驱动因素：企业长期亏损运营（单吨净亏损超8000元），为清库存导致价格远低于综合成本，企业通过提价至成本线以上以符合法规要求。此外，多晶硅期货价格大幅上涨（2508合约从30400元/吨涨至40000元/吨上方），反映行业对供需改善的预期。
硅片环节
N型182（130μm）硅片均价1.00元/片，周环比+13.6%；
N型210（130μm）硅片均价1.35元/片，周环比+14.4%；
N型G12R（182×210mm）硅片均价1.15元/片，周环比+15.0%。
价格涨幅：
驱动因素：上游硅料涨价传导成本压力，叠加硅片厂商严控产出（去库进度提升），供需关系改善。头部企业通过“指导价格”支撑报价，但行业实际成交价格尚未完全提升至指导价水平。
电池片环节
182 TOPCon电池片均价0.25元/W，周环比+8.7%；
210 TOPCon电池片均价0.26元/W，周环比+8.3%。
价格涨幅：
驱动因素：硅片涨价推动电池片成本上升，企业跟进调价。但下游组件订单能见度差，电池片涨价持续性存疑，部分垂直一体化厂商对上调报价持抵触心态。
二、组件端成交博弈激烈的核心矛盾
价格分化与僵持
一线厂商：分销商积极响应“反内卷”政策，报涨1-2分/W，实际成交价格中枢在0.65元/W上下。
二三线厂商：议价能力弱，仍采取低价吸单策略，报价区间在0.59-0.63元/W。
终端需求：国内光伏装机需求透支（1-5月装机接近200GW，5月单月装机93GW），集中式需求未启动；海外进入夏休期，需求回落，欧陆组件价格因低价产品涌入而下修。
博弈焦点
成本传导能力：组件环节需将上游涨价压力传递至终端，但电价下调影响项目IRR（内部收益率），终端对组件价格容忍度有限。
订单策略差异：头部大厂接单较优（遗留交货任务支撑），二三线厂商订单能见度差，被迫降价接单。
三、行业背景与政策影响
产能过剩压力
截至2024年末，国内硅料、硅片、电池、组件产能均超1100GW，而2025年全球与中国光伏市场乐观需求量分别为600GW和250GW，供需失衡矛盾突出。
“反内卷”政策成效
中央财经委员会会议后，工信部引导行业依法治理低价竞争、推动落后产能退出。多晶硅企业通过自律限产（月度供应维持在9万吨左右）和联合挺价（N型多晶硅报价回升至4.3万-4.9万元/吨），形成行业协同性，价格波动从“被动接受”转向“主动推进”。
市场情绪与资本反应
7月8日，A股光伏产业链概念股近30只个股涨超10%，光伏玻璃、逆变器等细分板块龙头全面飙涨，反映市场对行业供需改善的预期。
