光伏史上三大具有广泛影响的破产重整案涉及无锡尚德、江西赛维和保定天威，这三家企业均因行业波动、过度扩张及债务问题陷入困境，其破产重整过程对光伏行业产生了深远影响。以下是具体案例分析：
1. 无锡尚德：从全球第一到二次破产重整
背景：
无锡尚德由“中国光伏教父”施正荣于2001年创立，2005年成为首家在纽交所上市的中国光伏企业，2010年以1.5GW组件出货量登顶全球第一。然而，过度依赖欧美市场、技术路线失误（如押注薄膜电池失败）及行业恶性竞争导致其迅速衰落。
破产重整过程：
首次破产（2013年）：受金融危机、欧美“双反”调查及国内补贴退坡影响，无锡尚德债务高达170亿元，最终由顺风光电接盘，施正荣辞任董事长。
二次破产（2025年）：尽管曾短暂恢复元气（2020年重回全球前十），但行业集中度提升、价格战加剧及内部管理问题（如频繁人事动荡、诉讼缠身）使其再次陷入困境。2025年5月，无锡市新吴区人民法院裁定其预重整，债权人需在7月16日前申报债权。
新托管方介入：厦门建发集团曾托管无锡尚德，但未能扭转局势。2025年7月，弘元绿能宣布合作托管，试图通过“联合操盘”模式盘活资产，但需应对债务规模未公开、历史包袱沉重等挑战。
影响：
无锡尚德的兴衰折射出中国光伏行业从野蛮生长到理性整合的历程，其破产重整案例为行业提供了风险警示。
2. 江西赛维：从IPO神话到强裁重整
背景：
江西赛维由彭小峰于2005年创立，2007年以4.69亿美元融资额创下中国新能源领域最大IPO纪录，市值一度超百亿美元。然而，其激进扩张策略（如规划2000MW产能）及对硅料市场的误判埋下隐患。
破产重整过程：
债务危机爆发（2012年）：受金融危机、产能过剩及欧美“双反”影响，赛维股价暴跌90%，市值缩水至不足10亿美元，债务总额近250亿元。
重整方案争议：2015年，赛维提出重整计划，但普通债权清偿率仅6.62%，引发债权银行强烈反对。尽管新余中院强制裁定批准，但银行损失超200亿元，重整方案执行困难重重。
行政主导色彩：重整过程中，地方政府及国开行提供流动性支持，但行政干预未能根本解决债务问题，反而加剧市场对“强裁”合理性的质疑。
影响：
江西赛维的案例揭示了光伏行业盲目扩张的风险，其重整方案中债转股、清偿率过低等问题成为行业反思的焦点。
3. 保定天威：国企首例债券违约与破产重整
背景：
保定天威作为国内首家涉足新能源的国企，曾被视为行业标杆。然而，其对上游硅料项目的过度投资（如天威硅业规划年产3000吨晶硅）及海外扩张（如控股美国Hoku公司）导致资产负债率飙升。
破产重整过程：
债务危机显现（2011年）：天威硅业停产技改，保定天威计划投资近10亿元改造，但最终净亏损达11.68亿元，2014年申请破产。
债券违约与重整失败：2015年，保定天威成为首家债券违约国企，其重整计划因债权人不满清偿率（30%清偿率、8年偿清期）而遭否决，破产重整陷入僵局。
海外投资损失：天威新能源对Hoku公司的投资因后者破产而血本无归，进一步加剧债务危机。
影响：
保定天威的案例凸显了国企在新能源领域投资的风险，其债券违约事件也引发了市场对国企信用风险的重新评估。
