核心数据：8 月核发绿证 3.54 亿个，环比 + 15.75%；7 月基数为 3.06 亿个，8 月供给环比明显修复回升
一、核发明细（单位：万个）
表格
| 电源类型 | 8 月核发 | 1‑8 月累计核发 |
|---|---|---|
| 风电 | 8723 | 75853 |
| 太阳能发电（光伏） | 10734 | 62935 |
| 常规水电 | 13931 | 80137 |
| 生物质发电 | 1554 | 11352 |
| 其他可再生能源 | 445 | 2141 |
| 合计 | 35387（3.54 亿） | 232418（23.24 亿） |
涉及项目：370.96 万个（含海量户用光伏项目）
可交易绿证 2.12 亿个，占比 60.04%；其余为不可交易存量（原有补贴项目锁定）
当月核发电量主要对应7 月的可再生能源发电量（占比 91.41%），存在一个月滞后核发机制
供给结构观察：
光伏当月核发 1.07 亿个、风电 0.87 亿个；风光合计核发 1.95 亿张，仍是市场化可交易绿证的主要来源；
水电核发体量依旧很大，但很大一部分属于不可交易绿证；
户用光伏项目数量拉高项目总个数（370.96 万）。
二、8 月绿证交易情况
当月总成交6055 万个；环比 + 11.13%，同比 + 25.18%，交易规模同步回升，供给修复带动成交回暖
拆分两类交易路径： 1）随绿电绑定交易：2552 万个（环比微降‑0.25%，同比 + 44.86%）； 2）单独自愿认购交易：3503 万个（环比 + 21.21%，同比 + 13.91%）单独认购增幅更高，制造业企业自主采购需求走强。
分电源交易（8 月，万个）：风电 2579；光伏 2806；生物质 249；其他 420；风光占当月总交易量 90% 以上。
价格特点延续按电量生产年份梯度价差：旧年份绿证价格偏低，2026 当年新发绿证价格最高，企业做产品碳足迹、绿色工厂认证优先采购当年风光绿证。
三、市场解读（面向光伏制造 / 绿电业务视角）
供给端修复：7 月受来水、风光出力回落导致核发下滑，8 月重回 3.5 亿张以上高位区间；可交易绿证占比维持 60% 附近，市场化供给底座稳定。
单独自愿认购增速高于绑定绿电交易：反映出口导向的制造业（硅光伏、新材料）自主采购绿证用于碳足迹、绿色工厂（GB/T36132‑2025 新版国标）认证的刚性需求持续释放。
累计 1‑8 月核发 23.24 亿张，全年绿证供给规模预期继续抬升；风光是市场化绿证主力，云南、内蒙、宁夏等绿电基地风光项目产出的绿证在制造业客户当中需求更强。
风险提示：供给持续走高背景下，后期若企业认证需求不及释放，会对当年风光绿证价格形成压制。
四、延伸关联近期政策
新版绿色工厂国标 GB/T36132‑2025 强化厂级碳排放、产品碳足迹举证；国家级绿色工厂动态复核，需要企业落实绿电 / 绿证消费佐证；本次 8 月数据也侧面印证制造业采购绿证的市场基础。
CBAM 出口倒逼国内高耗能制造企业持续增加当年风光绿证采购。
